De acuerdo con datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), en junio de 2025 las Afores registraron plusvalías por 82 mil 542 millones de pesos, cifra que representó una caída de 53% respecto a los 175 mil 474 millones obtenidos en mayo. Este descenso mensual obedece a ajustes de portafolio tras cinco meses consecutivos de rendimientos positivos y a una ligera corrección en los mercados de renta variable globales. Aun así, junio confirmó la solidez del sistema de ahorro para el retiro administrado por la Consar.
Durante el primer semestre del año, las Afores acumularon plusvalías históricas por 534 mil 180 millones de pesos, mientras que abril fue el único mes con minusvalías, por 31 mil 674 millones. Para ponerlo en perspectiva, el total de ganancias de todo 2024 fue de 556 mil 758 millones, casi igual al monto alcanzado en los primeros seis meses de este año. De seguir esta senda, 2025 podría consolidarse como el mejor año en el registro de las administradoras de fondos para el retiro.
Los rendimientos registrados obedecieron al comportamiento favorable de las Bolsas de Estados Unidos y México, que ganaron 5.5% y 16%, respectivamente, durante el semestre. Más del 53% de las inversiones de las Afores están en deuda gubernamental mexicana; el 6% en la Bolsa mexicana y el 13% en mercados internacionales. Además, los recortes a las tasas de interés por parte de Banxico revaluaron los precios de los bonos locales, fortaleciendo los portafolios de renta fija de las administradoras.
En términos interanuales, las plusvalías crecieron 250% con respecto al primer semestre de 2024, y la Consar asegura que los activos bajo gestión están cerca de superar la barrera de los 7 billones de pesos este año. De mantenerse este ritmo, las Afores igualarían o incluso superarían las plusvalías totales de 2024, lo que las colocaría en la mejor posición histórica para un cierre anual. Este escenario alienta la confianza de los trabajadores en el sistema de ahorro para el retiro.
Un elemento que impacta la liquidez de las Afores son los retiros por desempleo. Sólo en junio se retiraron 3 mil 040.3 millones de pesos, un aumento de casi 19% real respecto al mismo mes de 2024. Para mitigar prácticas fraudulentas, en junio se aprobó en la Cámara de Diputados la reforma al artículo 191 de la Ley del Seguro Social, la cual basa el cálculo de estos retiros en el salario promedio de las últimas 52 semanas en lugar del último sueldo registrado, y prohíbe la intervención de gestores no autorizados.
En el corto plazo, las perspectivas sugieren que la estabilización de la política arancelaria y posibles nuevas reducciones de tasas por parte de Banxico podrían reactivar las plusvalías de las Afores. Sin embargo, factores como la evolución de la inflación global, las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal y la próxima temporada electoral en Estados Unidos mantienen un grado de volatilidad en los mercados. De cara a los siguientes meses, se espera una recuperación moderada de los rendimientos, siempre condicionada a la capacidad de los administradores de ajustar oportunamente sus estrategias de inversión.
Con base en los resultados y perspectivas, julio y agosto podrían registrar un repunte en las plusvalías, impulsado por eventuales correcciones alcistas en renta variable y mayor estabilidad en deuda gubernamental. Mi correo ricardocaballerodelarosa@gmail.com
